今回のテーマは、「固定利付債券の利回り」である。
それでは、「ファイナンシャル・プランニング技能検定 2級 学科試験（2022年度9月実施）」で出題された過去問にチャレンジしてみよう。
ファイナンシャル・プランニング技能検定 2級 学科試験 （2022年度9月実施）
問題 ２３
固定利付債券の利回り（単利・年率）と価格との関係に関する次の記述の空欄（ア）、（イ）にあてはまる語句の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。なお、手数料、経過利子、税金等については考慮しないものとし、計算結果は表示単位の小数点以下第３位を四捨五入するものとする。
表面利率が１.００％で、償還までの残存期間が５年の固定利付債券を、額面１００円当たり１０２円で購入した投資家が、２年後に、額面１００円当たり１０１円で売却した。この場合の所有期間利回りは（ ア ）であり、償還期限まで５年間保有した場合の最終利回りよりも（ イ ）。
１．（ア）０.４９％ （イ）高い
２．（ア）０.４９％ （イ）低い
３．（ア）０.５９％ （イ）高い
４．（ア）０.５９％ （イ）低い
ファイナンシャル・プランニング技能検定 2級 学科試験（2022年度9月実施）
それでは、問題文を検討していこう。
所有期間利回りとは
債券を時価（市場価格）で買い付け、償還期限まで保有せず中途売却する場合において、購入価格に対する収益の割合（１年間に受け取る利子と１年あたりの売却差損益の合計）をいう。
所有期間利回り(%) $=\frac{利率+\frac{売却価格-購入価格}{所有期間}}{購入価格} ×100$
問題に当てはめて計算すると、所有期間利回りは、
$\frac{1.0+\frac{101-102}{2}}{102} ×100=0.49$%(小数点以下第3位を四捨五入)
となります。
最終利回りとは
すでに発行されている債権を時価（市場価格）で買い付け、償還期限まで保有した場合において、購入価格に対する収益の割合（１年間に受け取る利子と１年あたりの売却差損益の合計）をいう。
最終利回り(%) $=\frac{利率+\frac{償還価格(100円)-購入価格}{残存期間}}{購入価格} ×100$
問題に当てはめて計算すると
$\frac{1.0+\frac{100-102}{5}}{102} ×100=0.59$%(小数点以下第3位を四捨五入)
となります。
したがって、「所有期間利回り」は「最終利回り」より低くなります。
（参考）うかる! FP2級・AFP 王道テキスト 2022-2023年版（日本経済新聞出版 ）
