FP1級の過去問を解こう（2021年9月）「株式投資と財務分析」

2024年1月28日

今回のテーマは、「株式投資と財務分析」である。

それでは、「ファイナンシャル・プランニング技能検定　１級　学科試験＜応用編＞（2021年９月12日実施）」で出題された過去問にチャレンジしてみよう。

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ファイナンシャル・プランニング技能検定　１級　学科試験＜応用編＞（2021年９月12日実施）【第2問】

ファイナンシャル・プランニング技能検定　１級　学科試験＜応用編＞（2021年９月12日実施）【第2問】

《設例》

Ａさん（50歳）は、上場株式への投資を行いたいと考えている。Ａさんは、同業種の国内企業であり、東京証券取引所市場第一部に上場しているＸ社およびＹ社に興味を持ち、連結財務諸表などから作成した財務データ等を参考にして投資判断を行いたいと考えている。
そこで、Ａさんは、ファイナンシャル・プランナーのＭさんに相談することにした。

〈Ｘ社とＹ社の株式に関するデータ〉
Ｘ社：株価3,600円、発行済株式総数８億株、１株当たり配当金95円（年間）
Ｙ社：株価1,200円、発行済株式総数２億5,000万株、１株当たり配当金34円（年間）
※上記以外の条件は考慮せず、各問に従うこと。

《問54》《設例》の〈Ｘ社とＹ社の財務データ〉および〈Ｘ社とＹ社の株式に関するデータ〉に基づいて、Ｍさんが、Ａさんに対して説明した以下の文章の空欄①～⑤に入る最も適切な語句または数値を、解答用紙に記入しなさい。なお、計算結果は表示単位の小数点以下第３位を四捨五入し、小数点以下第２位までを解答すること。また、問題の性質上、明らかにできない部分は「□□□」で示してある。
Ⅰ 「株式投資の代表的な評価指標である（ ① ）は、売上高当期純利益率、使用総資本回転率、財務レバレッジの３指標に分解して、要因分析を行うことができます。
Ｘ社とＹ社の（ ① ）の値を比較すると、（ ② ）社の値のほうが上回っています。（ ② ）社の値が上回る主な要因は、３指標のうち、（ ③ ）によるものであると考えられます」
Ⅱ 「Ｘ社とＹ社を財務的な安定性を測る指標であるインタレスト・カバレッジ・レシオで比較すると、Ｘ社の値が（ ④ ）倍、Ｙ社の値が□□□倍です。両社ともに財務的な余裕があるといえます」
Ⅲ 「Ｘ社とＹ社を株主への利益還元の度合いを測る指標である配当性向で比較すると、Ｘ社の値が（ ⑤ ）％、Ｙ社の値が□□□％であり、Ｘ社の値がＹ社の値を上回っています」

ファイナンシャル・プランニング技能検定　１級　学科試験＜応用編＞（2021年９月12日実施）【第2問】改題

正解　①ROE　②Y　③財務レバレッジ　④43.33　⑤40.43

①ROE(自己資本当期純利益率)とは
自己資本を使ってどれだけ最終利益を上げているのかを見る指標。その会社の収益力を表す。

ROE＝売上高当期純利益率×使用総資本回転率×財務レバレッジ

②ROE(自己資本当期純利益率)（％）＝$\frac{当期純利益}{自己資本}×100$
自己資本＝純資産ー新株予約権ー非支配株主持分
または、
自己資本＝株主資本＋その他の包括利益累計額

X社のROE＝$\frac{188,000百万円}{1,900,000百万円-4,000百万円-66,000百万円}×100=10.273$%

Y社のROE＝$\frac{42,500百万円}{350,000百万円-27,000百万円}×100=13.157$%

したがって、Y社の方が上回っている。

③売上高当期純利益率（％）＝$\frac{当期純利益}{売上高}×100$

X社の売上高当期純利益率=$\frac{188,000百万円}{3,500,000百万円}×100=5,371$%

Y社の売上高当期純利益率=$\frac{42,500百万円}{780,000百万円}×100=5,448$%

使用総資本回転率（回）＝$\frac{売上高}{使用総資本}$
なお、使用総資本は、「資産の部合計」である。